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申港证券--计算机行业:IaaS行业需求来到拐点了吗【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 找回密码11 发表于 2019-12-31 10:04:27

【研究报告内容摘要】

市场回顾:

上周(2019.12.23-2019.12.27)上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌1.43%、1.77%、1.78%、1.08%,计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第20名。

自2019年初至今,上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌20.50%、41.35%、41.35%、46.51%,计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第4名。

w 股价涨幅前五名分别为*ST索菱、金财互联、拉卡拉、深科技、广电运通。其中,金财互联、深科技、广电运通等公司受益区块链行业发展机遇,部分公司受益年底摘帽、高送转等因素。

w 股价跌幅前五名分别为*ST工新、格尔软件、东方通、万兴科技、汇金科技。

每周一谈:IaaS行业需求来到拐点了吗

近期,我们观察到云计算巨头资本支出回暖,IaaS产业链出现边际好转迹象,预计未来一段时间海内外巨头资本开支有望持续回升。上游供应端,芯片供应商经营数据好转。下游需求端,5G流量增加,其商用逐渐普及带来潜在需求,运营商市场有望迎来采集大年,IaaS行业迈向景气上行阶段。

云计算巨头资本性支出回升迹象显著。云计算行业巨头资本性支出同比增速于2018年中旬出现拐点,此后持续放缓甚至出现下滑,于2019年上旬触底回升。海外主要云计算厂商资本支出自2019年第一季度出现负增长后,近两个季度同比增速皆在30%以上。其中19年Q3,其中,亚马逊三季度的资本开支为46.97亿美元,同比增长27.45%;Google资本开支为67.32亿美元,同比增长27.45%。

以Intel为代表的芯片厂商在数据中心业务上也出现了较快增长。Intel的CPU芯片在全球服务器市场通常占据90%以上份额,其DCG业务算是全球服务器市场的“晴雨表”。根据Intel2019年Q3报表数据,DCG的营业收入环比增速上升势头明显,2019年Q3环比增速更是达到历史高点。

5G落地或带来流量数据爆发。根据工信部数据,移动互联网接入流量逐年攀升,但是19年数据虽保持较快增长,但增速相对有所放缓。预计5G商用落地后会带来流量数据大幅上升,为IaaS行业注入一剂强心针。我们认为,随着5G网络的快速覆盖,下一阶段的流量升级将带来强劲的数据中心需求。

我们认为,从产业链各环节的先导指标上,我们已经看到了IaaS行业需求的边际改善,考虑5G等因素,我们认为IaaS行业仍将长期维持较高的景气度。落实到标的上,我们看好以服务器行业龙头浪潮信息、紫光股份等公司直接受益,也看好宝信软件、数据港等公司的IDC业务持续高景气;同时,我们认为IT系统国产化仍将是未来两年国内IT行业最重要的变化之一,关注中国软件、东方通等标的。

投资策略:以5G场景应用为核心主线,结合细分行业景气度,看好云计算、网络安全、医疗信息化、智能网联汽车、金融科技等方向。

投资组合:四维图新、千方科技、启明星辰、中科创达、恒生电子各20%。

风险提示:政策落地进度低于预期;行业IT支出低于预期;产业竞争加剧。

阅读附件全文请下载:申港证券--计算机行业:IaaS行业需求来到拐点了吗

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